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钢铁:钢价受紧缩预期影响开始下跌

2019-10-09 15:43:45来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价受紧缩预期影响开始下跌 2010-11-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点国内钢价小幅下降,期货价格震荡,期现价差有所改善,估算毛利本周有所下降本周国内钢价综合指数下降1.0%,其中长材下降1.6%,板材下降0.4%,上周三大指数的上涨幅度分别为2.2%、 .5%和1.0%。期货价格本周震荡,不过因为现货价格出现明显下跌,上周五期货价格大跌而大幅下降的期现价差反而有所改善。受钢价下跌的影响,本周我们估算的毛利水平有所下降。分品种来看,长材价格前期持续较好的表现使得螺纹钢与线材估算毛利略好于板材品种,而冷热轧品种毛利仍在盈亏平衡负面。总体来看,即便后续紧缩导致的对需求的担忧使得钢价可能出现震荡,但毛利回落的空间依然非常有限。投资方面来看,基本面触底的事实使得行业风险不大,但短期超额收益的取得也缺乏基本面的足够配合。

基于统计原因,本周国际钢价CRU指数维持不变基于统计原因,本周国际钢价CRU指数维持不变。不过本周美国地区热轧指数小幅上涨1.98%且美国地区粗钢产能利用率结束了自9月中旬以来的持续下跌出现反弹,需求在宽松政策下可能出现了一定的恢复。不过到底是持续下跌后的小幅反弹还是需求确实开始复苏,趋势能否持续还有待进一步观察。

本周矿石价格指数上涨1.1%,其中进口矿上涨1.0%,国内矿上涨1.2%,海运费有所下降本周矿石综合价格指数上涨1.1%,其中进口矿上涨1.0%,国内矿上涨1.2%。在本周钢价持续下跌的情况下矿石价格反而出现上涨略有意外,一个较为合理的解释是结合环比上涨的旬度产量数据分析,前期节能减排受影响的部分钢厂近期在进一步复产。不过在当前钢价矿石联动效应明显的情况下,钢价如果继续下跌,矿石的上涨也将难以持续。

海运费本周有所下降,本周BDI为2155,周环比下降6.8 %,同期BCI为 526,周环比下降2. 8%。

社会库存本周下降1.22%,其中长材下降1.62%,板材下降0.95%本周社会库存总量下降1.22%,其中长材下降1.62%,板材下降0.95%。虽然钢价本周表现不佳,但库存水平依然的下降说明内需的绝对水平仍有着较好的基础。而去库存化的坚决进行也是我们判断中期钢价上涨概率较大的原因之一。本周全国主要港口铁矿石库存总量为6970万吨,减少4万吨。

市场表现:本周钢铁行业指数下降4.09%,跑输沪深 00幅度为0.65%钢铁行业本周下降4.09%,跑输沪深 00幅度为0.65%,同期沪深 00下降 .4 %,上证综指下降 .24%,全A指数下降2.70%。主要钢铁上市公司表现较好的个股为大冶特钢、久立特材和方大炭素,本周上涨2.80%、0.4 %和-0.09%;表现较差的个股为方大特钢、西宁特钢和包钢股份,本周下降幅度为-8.01%、-7.17%和-7.16%。

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