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机械制造:重点关注机械类股票中报超预期 荐9股

2019-10-18 09:55:56来源:励志吧0次阅读

机械制造:重点关注机械类股票中报超预期 荐9股 2017-07-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要三季度工程机械仍然保持高景气度:上半年小松挖机开工小时数累计721小时,同比增长6%。其中,4月份单月达到最高峰150小时,同比增幅12%。根据我们草根调研的情况来看,进入淡季各地项目开工非常活跃。根据行业协会数据,六月份挖机销售同比增长10 %,估计7月份也接近翻倍。目前看挖机三季度高增长是确定性较强,四季度考虑到基数较高,同比增幅可能收窄。预计今年下半年挖机行业销量同比增幅会超过60%-70%,全年增幅有望超过80%。

重点关注机械类股票中报超预期:周期类股票行业基本面从去年 季度开始复苏,到今年中报期正好是行业修复体现在业绩上的时候,普遍中报预期较好。例如,在我们关注的包含15支标的的工程机械股票池中,已有11支发布了业绩预告,全部预增,其中有6支去年同期亏损的标的今年半年报实现了扭亏为盈。以艾迪精密为例,其业绩主要与挖机零部件存量更新相关(需求周期性相对没那么强),70-80%的预增充分反映了下游开工的高景气;以柳工为例,我们估计其 0+%的收入占比来自挖机,且挖机对净利润修复贡献更大,其1 90-1440%的净利润增速预期充分反映了挖机市场火爆对业绩的拉动,我们有理由相信挖机占比更高、弹性更大的龙头(如三一重工)业绩也会非常强劲。而且,混凝土机械上半年实现同比翻倍,全年增幅估计会超过80%,营收大幅增长的同时,业绩弹性更大。

板式家具行业值得长期跟踪:行业增速主要来自几个层面:1)房地产新竣工增速+存量装修更新;2)板式家具渗透率提升(其中定制家具大发展带来一波较大固定资产投资); )板式家具行业自动化、数控化率提升带来设备升级换代需求。总的来说,是一个既成熟(欧美发达国家及国内)又成长(处于城镇化进程快速发展时期国家),市场空间中等(国内200亿左右,全球600亿左右),竞争格局较好(国内市场分散,国际龙头2- 家,国内龙头2家)的行业,具备二线龙头逐步走出来的基础,值得长期跟踪。

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