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警惕最后一棒 信托资金池被亮黄牌

2019-10-09 16:06:50来源:励志吧0次阅读

规模膨胀过猛的资金池业务,将面临监管的规范。10月17日,记者从业内人士处获悉,近日监管部门已通过窗口指导方式,暂停信托发行新的资金池业务,新发产品的报备将受限制。

上海一位信托高管表示,今年以来,各家信托公司对资金池业务很追捧,但这类产品其实并没将投资者资金安全放在首位,甚至有可能沦为接盘资金,所以就会存在放进池里的资产质量风险以及流动性风险。

另外,消息人士透露,监管部门正在制定规范信托资金池业务的文件,并且已经定稿成型,只是文件具体的出台时间还不确定。

新发产品报备受限

上述知情人士透露,监管部门的要求已经通知到地方监管部门,但并没有下发文件,属于窗口指导。言下之意就是,新的资金池产品将被限制,而存量的业务则允许继续运行,不会全部叫停。

信托资金池产品,是指信托公司在向投资者发行产品时,并没有明确的投资标的,而是将资金募集完成后先建立“资金池”,然后再由信托公司自主决定资金的投向分配。

从各家公司发行的情况看,资金池的模式也是多样,主要有多对多方式、多对一方式或者是TOT的模式。譬如,现在很流行的现金管理类信托就是属于多对多模式。

西部某信托公司人士向记者表示,现在还没接到相关的具体通知。“我们的业务构成中确实有部分资金池产品,是否会有影响产品的发行现在还不好评估。”该人士说。

上述信托高管认为,对于投资者来说,选择信托产品的重点是安全性,然后是流动性,最后才是收益。

但是在众多资金池产品中,信托公司的出发点并没有考虑这些,主要还是基于自身利益考虑。比如TOT模式,信托公司的想法主要有三个方面。

一是突破单个信托计划的自然人人数不得超过50人的限制。但是信托产品是有风险的,也需要买者自负,在没有其他更科学的方法来衡量投资者风险承受能力前提下,通过资金额大小来提高门槛也是很有现实必要的。

二也是信托公司对自身客户群没有信心。该人士表示,对实力强的机构,300万元以上的高净值客户比比皆是,没必要去发门槛更低的产品。而客户资源积累不够的机构,如果选择与银行合作,那么对方要价会很高,所以就会选择变相降低门槛。

三是信托项目的融资成本肯定会逐步走低,通过TOT的融资模式,就可以获得更低成本的资金,并且信托在其中也可以赚取差价。

而想做好资金池产品,需要具备

起码三个方面的条件:一是要有专业的投资团队,从业经验应该在3-4年比较稳妥;第二,要有强大的系统支撑,来支持跨市场的配置交易。再者,后台系统必须运作高效,才能应对投资者不断的申购、赎回。

“现在很多的资金池产品模式,基本都是属于信托公司内部交易,在三个方面的准备基本都是不够的。”该人士说。

风险隐患

然而,资金池在给信托公司带来源源不断的资金同时,实际上是给投资者埋下了风险“地雷”。

对于资金池信托,风险主要体现在两个方面,首先是将质地差,存在兑付风险的信托项目放进资金池;其次是流动性风险,对于期限确定的资金,还可以通过管理流动性缺口来控制风险,但是可以随时申购赎回的产品,一旦遭遇大举赎回,那么流动性的问题就比较关键。

上述高管表示,比如采用类似开放式基金的模式,就必须保证放在资金池里的资产必须经得起推敲,必须通过资金的配置等手段来控制风险。

相反,如果信托项目本身的质地有问题,需要通过资金池产品来帮忙缓解兑付风险或流动性风险的话,那么迟早会有投资者沦为最后一棒。

“通过这些创新的工具,其实并没有消除风险,而是将风险在不同的投资者之间转移,也是属于本末倒置的做法,所以信托公司应该将更多的精力用于保证项目的质地方面。”该人士说。

业内人士建议,对于规范资金池业务,首先应该在信息披露、风险控制方面要求更充分,比如将资金配置的详细比例告知投资者,要对流动性更差的信托产品设定配置的上限,譬如控制在20%以内。而TOT模式中将资金只投向一两款信托产品的做法更值得警惕。

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