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医药生物行业全国药品招标跟踪月报奢侈品市场和消费

2020-02-15 00:12:03来源:励志吧0次阅读

医药生物行业2月动态跟踪报告:行业拐点确立 个股表现将出现分化

医药生物

2月份大盘有所回调,受市场避险心理驱动,资金再次向防御性的医药行业会聚,导致2月份医药行业继续跑赢大盘。2月份(截至2月26日)医药生物指数上涨6.65%,再次列所有一级行业第一位。同期全部A股下跌2.94%,医药行业获得逾额收益9.59个百分点。子行业中,前期滞涨的医疗服务子行业以11.93%的涨幅领跑行业,随后是生物制品、医药商业、医疗器械,化学制药以5.96%的涨幅排在子行业之末。个股方面,随着年报以及事迹快报的公布,逐渐出现分化。

行业向上的拐点进一步确立。2012年全年,医药工业整体主营业务收1.71万亿,同比增长了19.80%,较月增速提升了0.26个百分点,今年以来增速虽始终处于低谷,但和2012年年中相比有逐季上升的趋势,可见终端的刚性需求仍很强劲。从利润总额数据来看,我们发现医药工业及化学制剂和中成药子行业盈利能力在2012年年初迎来了向上的拐点。并且,这1趋势一直延续到现在,进一步说明行业的阶段性底部已过去。同时,这1结论在利润总额的同比增速的指标上得到了验证。

2012年初以来,化学原料药和化学制剂药的利润总额增速均呈现环比逐渐提升的趋势,其中,化学原料药由2012年初的-18.42%提升至15.91%,化学制剂药由2012年初的2.21%提升至25.25%,增速非常明显;之前中药饮片、中成药和生物药增速出现出逐渐放缓的苗头也得到抑止,以中成药为例,增速由2012年10月的初的13.94%回升到16.52%。

我们认为,医药行业的成长性持久而肯定,短期虽然涨幅较大,但仍不失为长时间配置的良好标的。目前医药行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为34.18,低于历史平均水平,相对溢价率为157%,处于历史较高水平。一季度是行业政策相对真空的阶段,个股市场表现更多由事迹驱动。随着年报和1季报的公布,行业内个股间将出现一定程度的分化。整体来看,医药行业的成长性持久而确定,依然具有很强的长期投资价值,保持"增持"评级。建议关注成长肯定同时前期涨幅不大、估值较低的优良公司如科伦药业、东阿阿胶、益佰制药、千山药机、哈药股分、华润三九和科华生物。

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